醫(yī)療器械行業(yè)是關(guān)系到人類生命健康的新興產(chǎn)業(yè)，醫(yī)療器械行業(yè)在世界發(fā)達國家發(fā)展近幾十年來，一直保持著很高的年增長率，被譽為朝陽工業(yè)。2019年全球醫(yī)療器械行業(yè)銷售額將達到4519億美元，國際投資并購趨勢變化不大，國內(nèi)投資并購進入寒冬。

2015-2019年全球醫(yī)療器械行業(yè)銷售額規(guī)模統(tǒng)計情況及預(yù)測

數(shù)據(jù)來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

1、國際投資兼并與重組整合大勢不減

世界醫(yī)療器械的發(fā)展一直伴隨著并購事件的發(fā)生，醫(yī)療器械企業(yè)憑借創(chuàng)新產(chǎn)品搶占了一定的市場先機，有了一定品牌和渠道優(yōu)勢以后，就會通過并購的方式拓展市場，拓寬產(chǎn)品線，不斷地增強競爭力和提高行業(yè)進入壁壘。根據(jù)EvaluateMedTech公布的數(shù)據(jù)，2017年，全球醫(yī)療器械行業(yè)并購規(guī)模為982億美元，2018年全球醫(yī)療器械行業(yè)并購規(guī)模持續(xù)擴大，2019年2月強生公司以58億美元的價格收購?fù)饪剖中g(shù)機器人公司Auris Health成為今年國際上醫(yī)療器械行業(yè)金額最大的并購事件。

根據(jù)普華永道近日發(fā)布的《2019年上半年企業(yè)并購回顧·中國醫(yī)療器械行業(yè)》數(shù)據(jù)顯示，2019年上半年中國醫(yī)療器械行業(yè)并購活動交易金額為7.7億美元，同比下降89%，為近5年最低。同時由于政治和經(jīng)濟的不穩(wěn)定，投資者愈發(fā)趨于理性，2019年上半年中國醫(yī)療器械行業(yè)海外投資并購降至冰點。

2019年國內(nèi)投資者并購數(shù)量上升了33%，但交易金額僅為6億美金，環(huán)比下降約43%，為近5年最低，超過1億美金的交易僅有3筆。除了海外并購，國內(nèi)各類型投資者并購交易數(shù)量均有所增長，中小型并購仍有一定的活躍度。

2019年上半年體外診斷、影像設(shè)備和耗材仍然國內(nèi)醫(yī)療器械細分領(lǐng)域的投資重點，實驗儀器的批發(fā)等與醫(yī)療器械相關(guān)的其他領(lǐng)域的并購數(shù)量有所上升。除體外診斷和影像類別外，各類別的交易金額均有明顯下降。

2018年國際醫(yī)療器械行業(yè)單筆風(fēng)險投資金額超過2億的美元的投資數(shù)量為7筆。從國際醫(yī)療器械融資的階段的情況可以看到投資機構(gòu)對于醫(yī)療器械行業(yè)的投資更傾向于具有核心技術(shù)產(chǎn)品或者市場已有初步規(guī)模的企業(yè)。

2019年上半年考慮到經(jīng)濟和政治的不確定性，國內(nèi)投資者的風(fēng)格趨于謹慎，而賣方觀望情緒濃厚，但風(fēng)險基金依然保持活躍度。

根據(jù)IT桔子的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2018年，中國醫(yī)療器械及硬件領(lǐng)域共發(fā)生投融資事件207起，投資規(guī)模為256.41億元。2019年1-11月，醫(yī)療器械及硬件領(lǐng)域累計發(fā)生投資事件220起，投資規(guī)模達到304.53億元，融資規(guī)模及事件數(shù)有所上升。

中國醫(yī)療器械市場并購浪潮的到來之際，中國醫(yī)療器械企業(yè)通常有兩種并購發(fā)展格局選擇：

(1)專注細分市場，通過并購成為細分市場龍頭：如微創(chuàng)醫(yī)療、康輝醫(yī)療、創(chuàng)生醫(yī)療、九安醫(yī)療、陽普醫(yī)療、新華醫(yī)療專注于細分市場，通過并購成為細分領(lǐng)域的佼佼者。

(2)多元化發(fā)展，并購成為行業(yè)巨頭：如邁瑞醫(yī)療、威高股份、魚躍醫(yī)療、樂普醫(yī)療已經(jīng)通過并購走向多元化，成為醫(yī)療行業(yè)的領(lǐng)跑者。

縱觀國際市場，以GE醫(yī)療和美敦力的發(fā)展史為例，可以觀察到國際醫(yī)療器械企業(yè)進行整合并購具有三個特征：

我國醫(yī)療器械行業(yè)集中度總體偏低，呈現(xiàn)小而散的狀態(tài)，與美歐日發(fā)達國家醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)相比仍有較大差距。近年來，隨著經(jīng)濟的快速發(fā)展及市場需求的規(guī)模釋放，醫(yī)療器械制造企業(yè)的兼并重組加速，前十大企業(yè)規(guī)模快速增長，但在行業(yè)中的比例仍呈下降趨勢，行業(yè)集中度處于較低水平。

從技術(shù)創(chuàng)新與規(guī)模效益的角度來看，行業(yè)集中度提升和行業(yè)整合是大勢所趨。從美國的經(jīng)驗來看，領(lǐng)先的醫(yī)療器械企業(yè)很多是靠創(chuàng)新產(chǎn)品占據(jù)市場先機，持續(xù)研發(fā)投入一直都是領(lǐng)先企業(yè)成長的助推器。而只有大規(guī)模的企業(yè)才能投入巨資進行研發(fā)，維持企業(yè)的競爭優(yōu)勢。從規(guī)模效益的角度來看，同類產(chǎn)品之間的并購整合可以共享渠道，產(chǎn)生規(guī)模效益，增強企業(yè)競爭力和提高行業(yè)進入壁壘。因此，未來行業(yè)內(nèi)大規(guī)模兼并整合在所難免。