中國(guó)最大的醫(yī)院AI醫(yī)療解決方案供應(yīng)商上海森億醫(yī)療科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱"森億智能")已正式遞交上市申請(qǐng)，聯(lián)席保薦人為中信建投國(guó)際、建銀國(guó)際及交銀國(guó)際。

森億醫(yī)療成立于2016年，是全球AI醫(yī)療行業(yè)唯一涵蓋L1至L4級(jí)別解決方案的企業(yè)，具備貫穿數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施至應(yīng)用層算法及軟件的全棧技術(shù)研發(fā)能力。（注：L1指數(shù)據(jù)智能級(jí)，AI提供數(shù)據(jù)洞察與分析；L2指智能輔助級(jí)，AI提供輔助決策意見；L3指條件自主級(jí)，AI完成特定工作流任務(wù)；L4指全自動(dòng)化級(jí)，AI執(zhí)行端到端工作流。）

公司深耕中國(guó)內(nèi)地的醫(yī)療行業(yè)多年，主要服務(wù)醫(yī)院和醫(yī)療集團(tuán)，并在該細(xì)分市場(chǎng)領(lǐng)域連續(xù)多年保持領(lǐng)先地位。根據(jù)灼識(shí)咨詢報(bào)告，按2024年收入計(jì)算，公司是中國(guó)最大的醫(yī)院AI醫(yī)療解決方案供應(yīng)商。按2024年收入計(jì)算，公司亦為全球第四大大型醫(yī)院AI醫(yī)療解決方案供應(yīng)商。截至2025年6月30日，公司已經(jīng)服務(wù)超過(guò)750家醫(yī)院，其中包括超400家大型醫(yī)院。

根據(jù)招股書，自2017年起至2024年，該公司完成多輪融資，包括天使輪、Pre-A輪至F輪。股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，森億醫(yī)療創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)為核心持股方，包括董事長(zhǎng)兼CEO張少典博士、聯(lián)合創(chuàng)始人馬漢東博士、以及上海森極、上海森京、杭州創(chuàng)基、上海森祈等員工持股平臺(tái)，合計(jì)持股比例在IPO前約30.58%。領(lǐng)航資深獨(dú)立投資者包括騰訊實(shí)體（林芝利創(chuàng)+廣西騰訊）、珠海慧億（IDG資本關(guān)聯(lián)方）、紅杉銘德等，其中，騰訊實(shí)體持股13.25%，珠海慧億持股11.28%，紅杉銘德持股11.23%，均為IPO前已投資超12個(gè)月的長(zhǎng)期資本。

業(yè)績(jī)方面，2022年至2024年及2025年上半年，森億智能分別實(shí)現(xiàn)收入約1.44億元、2.39億元、2.92億元、9108.5萬(wàn)元（人民幣，下同）；同期，虧損額分別為約3.76億元、3.52億元、2.07億元、1.03億元。

盡管收入逐年增加，經(jīng)營(yíng)虧損逐年收窄，森億醫(yī)療仍表示，該公司已于過(guò)往產(chǎn)生虧損且可能無(wú)法實(shí)現(xiàn)或后續(xù)維持盈利能力，部分由于在研發(fā)方面的重大投資，如財(cái)務(wù)資源不足以支持研發(fā)活動(dòng)，可能無(wú)法跟上技術(shù)進(jìn)步或滿足顧客及客戶不斷變化的需求，這可能導(dǎo)致新產(chǎn)品及解決方案的推出延遲，使競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手有機(jī)會(huì)獲得更大的市場(chǎng)份額，并進(jìn)一步侵蝕該公司在市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)地位，導(dǎo)致市場(chǎng)份額流失、收入減少及盈利能力降低。因此，該公司可能需要通過(guò)公開或私募發(fā)售、債務(wù)融資、合作和許可安排或其他來(lái)源獲得更多資金。

森億醫(yī)療表示，醫(yī)院AI解決方案行業(yè)仍處于起步階段，且較為分散。目前只有少數(shù)幾家公司建構(gòu)了全面的解決方案體系，能夠滿足醫(yī)院的復(fù)雜需求并取得商業(yè)成功。

根據(jù)招股書，森億醫(yī)療大部分研發(fā)人員位于上海、杭州和長(zhǎng)春，主要利用內(nèi)部研發(fā)人才開展研發(fā)活動(dòng)，尤其是核心AI技術(shù)、算法和解決方案的研發(fā)活動(dòng)。于2022年、2023年、2024年以及截至2025年6月30日止六個(gè)月，該公司研發(fā)成本分別為1.359億元、9840萬(wàn)元、6300萬(wàn)元及2230萬(wàn)元，分別占同期總收入的94.6%、41.2%、21.6%及19.8%。于往績(jī)記錄期間，絕大部分該等開支已報(bào)銷。

森億醫(yī)療表示，開發(fā)和驗(yàn)證先進(jìn)的醫(yī)院AI模型需要醫(yī)學(xué)和AI的跨學(xué)科專業(yè)知識(shí)，這使得人才成本成為醫(yī)院AI解決方案提供商重大的支出。在中國(guó)，2024年醫(yī)療AI工程師的平均年薪介乎人民幣30萬(wàn)元至人民幣100萬(wàn)元。展望未來(lái)，隨著提高生產(chǎn)力和效率的新型AI工具的采用，勞動(dòng)力成本有望逐步優(yōu)化。

招股書顯示，森億智能此次融資所得款項(xiàng)擬將用作如下：將用于加強(qiáng)公司的研發(fā)及創(chuàng)新能力；將用于公司現(xiàn)有產(chǎn)品及解決方案的完善和升級(jí)；將用于提升公司的商業(yè)化能力及建立全球渠道網(wǎng)絡(luò)；將用于收購(gòu)可能與公司現(xiàn)有能力產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)的公司，如醫(yī)療器械制造商；及將用于營(yíng)運(yùn)資金及其他一般企業(yè)用途。